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          基金“中考”揭榜!多只收益超50%,這類基金成最大贏家!主動權益類前三名被他包攬!

            2022年上半年正式收官,公募基金“中考”成績單也隨之揭榜。

            在國際沖突和能源緊缺的大背景下,原油QDII基金在今年上半年領跑全市,收益最高的嘉實原油大賺58.35%,國泰大宗商品、易方達原油、南方原油等多只原油QDII基金的收益也超過50%。

            與此同時,國內穩增長和能源供需偏緊的格局也使得煤炭板塊一路高歌猛進,反應到基金層面,重倉煤炭的萬家基金黃海旗下三只基金,包攬了今年上半年主動權益基金的冠亞季軍,其中萬家宏觀擇時多策略以52.63%的收益率摘得主動權益基金的“中考”狀元;但由于市場整體回撤較大,取得正收益的權益基金占比不足一成。

            “固收+”今年收益的前三名也全部由一人包攬,安信基金張翼飛管理的三只基金分別位列“固收+”基金業績前三,最高一只年內收益率為12.42%。但全局來看,“固收+”基金在股債的雙重夾擊下整體表現不佳,僅三成“固收+”基金在今年上半年取得了正收益,部分產品的最大回撤超過20%。

            原油QDII基金領跑全市,最高大賺58%

            回顧2022年上半年,國際沖突和黑天鵝事件不斷,引發全球對能源安全的擔憂,原油價格飆升,原油QDII基金也水漲船高、領跑全市。據wind數據統計,截至6月29日(QDII基金凈值晚一交易日公布),嘉實原油以58.35%的年內收益率排名QDII基金業績第一,與此同時,這也是今年上半年全市場業績最好的公募基金。

            緊隨其后,國泰大宗商品、易方達原油A人民幣分別以54.60%、54.32%的收益率位列第二、第三,此外,南方原油基金的收益也超過了50%,達到了54.26%。

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            從QDII基金的角度來看,在今年的業績前十名單中,原油QDII基金占據了六席,此外,國泰大宗商品、信誠全球商品主題、銀行抗通脹主題等名列前茅的基金雖然名字中未帶有“原油”、“油氣”,但均重倉了原油相關的投資品種,可以說是原油基金霸屏了QDII排行榜。

            但值得注意的是,自6月中旬以來,通脹引發的避險情緒使得高企的大宗商品價格出現松動,此外,有消息稱歐佩克開始研究下一步增產行動,疊加美聯儲大幅加息以及美石油企業或“被加稅”進一步打壓市場信心,國際油價也開始進入高位震蕩格局,原油QDII基金隨之在近期面臨著調整壓力。

            據wind數據統計,自6月以來,多只原油基金的業績已經從高點回撤了超10%,部分產品甚至已經回調了超25%,在基金“中考”的沖刺階段失血嚴重。

            對于最近油價的下跌和變化趨勢,廣發道瓊斯石油指數(QDII)基金經理葉帥表示,美聯儲加息是當前壓制油價的重要因素之一,美國5月CPI超預期上行導致美聯儲加快其加息步伐,對油價形成巨大壓力,這也導致市場對美國經濟衰退的擔憂上升,從而造成需求破壞。然而復盤歷次加息周期,原油價格幾乎每次都是加息后期才出現下跌,這是由于只有當油價見頂回落后,加息步伐才會停止。當前美聯儲加息周期剛剛啟動,談論油價見頂為時尚早。綜上,供需偏緊預計使油價維持高位震蕩,美聯儲加息造成的回調有望為投資者帶來較好的入場機會。

            正收益的權益基金不足一成,煤炭基金包攬前三

            視野回到國內,A股在今年上半年走出了先抑后揚的“過山車”行情,滬指在4月27日觸及2863低點后迅速反彈,截至6月30日收盤報收3398.62點,上證綜指上半年探底回升下跌6.63%,滬深300下跌9.22%,其中電子、計算機等TMT行業領跌,而受益于穩增長的煤炭板塊遙遙領先,新能源、汽車等板塊自5月以來奮起直追、反彈迅猛。

            市場的整體回調使得眾多基金發生較大回撤,據wind數據統計,截至6月30日,約120只權益基金年內最大回撤超40%,即使后續市場反彈,也僅有約450只權益基金(主要為股票型基金和偏股混合型基金)在今年上半年取得了正收益,占比不足一成,其中僅有約30只收益超過10%。(注:已剔除2022年新成立的基金)

            其中,黃海管理的萬家宏觀擇時多策略以52.63%的年內收益率位居第一,此外,同樣由黃海管理的萬家新利、萬家精選A分別取得了46.8%、40.77%的年內收益率,分別位列第二、第三,黃海旗下產品包攬了主動權益基金前三。

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            從過往定期報告來看,黃海長時間重倉在地產板塊,自2021年三季度起開始大舉加倉煤炭股,以萬家宏觀擇時多策略為例,該基金截至一季度末的前五大重倉股分別為陜西煤業、保利發展、淮北礦業、山煤國際、潞安環能,投資組合中采礦業、房地產業的配置比例分別達到了48.62%、32.84%,第一大重倉股陜西煤業的年內漲幅超70%。

            主動權益基金的第四名同樣由萬家基金摘得,其另一位基金經理章恒管理的萬家頤和以30.6%的收益率排名第四。從過往定期報告來看,該基金同樣重倉了多只煤炭股,包括中煤能源、陜西煤業、晉控煤業等等。

            對于這一輪煤炭行情,黃海在近期表示,國內煤炭的供需格局一直是偏緊的。從供給端分析, 2016年供給側改革以來,A股大型煤企基本沒有新建礦的資本開支,去年以來的保供措施,各大煤企已經把產能潛力充分釋放出來,今年產量再進一步增加的空間有限;從需求端看,國內經濟依然在穩增長,高端制造業在發展,新能源汽車滲透率在提升,這都會導致煤電需求進一步增長,而新建煤礦的建設周期一般需要5年,因此煤炭供需偏緊的格局可能還會持續較長時間。

            “煤炭價格維持高位、煤企高盈利、高現金流、高分紅的持續時間也將大大拉長,從這個角度上說,煤炭板塊投資價值凸顯?!秉S海表示。

            股債雙雙震蕩,僅三成“固收+”取得正收益

            和主動權益基金類似,“固收+”今年收益的前三名也全部由一人包攬。Wind數據顯示,截至6月30日,張翼飛管理的安信民穩增長A、安信平衡增利A、安信穩健聚申A分別位列“固收+”基金今年業績前三,年內收益率分別為12.42%、9.97%、8.73%。

            張翼飛是安信基金混合資產投資部總經理,從過往定期報告來看,其股票持倉偏好低估值、高分紅行業,長期重倉配置地產、銀行、煤炭等,轉債部分偏好債性強、絕對價格低的品種,純債部分則偏向于防御性策略,不做信用、久期上的暴露,整體呈現出偏防御、絕對收益、深度價值的風格,因此中長期業績也較為優秀。

            除了張翼飛管理的上述基金外,唐赟和周珊珊管理的交銀穩固收益、李崟管理的招商睿逸、周海棟管理的華商恒益穩健等7只“固收+”產品也均在今年取得了超5%的收益。(注:已剔除2022年新成立的基金)

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            不過,除了少數有著出色的資產配置和回撤控制能力的“固收+”外,整體來看,“固收+”基金在今年上半年的表現并不算令投資者滿意。據wind數據統計,截至6月30日,全市場“固收+”基金(主要為偏債混合基金和二級債基)今年以來的平均收益約為-0.9%,其中約360只年內收益為正,占比僅三成。

            再從對于“固收+”至關重要的回撤控制來看,截至6月30日,全市場“固收+”基金今年以來的平均最大回撤為5.6%,其中有11只產品的最大回撤超過20%,與投資者對“固收+”低波穩健的期待南轅北轍。

            從客觀環境來說,股債雙雙震蕩是今年“固收+”整體表現欠佳的主要原因。其中,股票部分受疫情等內外因素影響發生了較大下跌,債券市場也隨著美聯儲加息、海外收益率上升而承壓,估值高企的可轉債高位震蕩,波動加劇,使得“固收+”在“+”的部分也得不償失。

            展望后市,張翼飛在近期表示,隨著后續穩增長政策逐步明確,并逐漸落實到相關層面,偏權益型資產中的部分行業和標的或面臨邊際改善的機會;目前債市收益率仍處于歷史較低水平,收益率下行空間有限,在久期及杠桿的運用上偏謹慎。他預測權益市場整體以震蕩為主,部分低估值價值型標的目前性價比較好,并存在政策催化的可能性,警惕高位股,看好低位價值股,部分基本面優秀、前期調整較多的標的已進入關注區間。

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